市值超越英特尔的背后，AMD的增长助推器是什么？

市值超越英特尔的背后，AMD的增长助推器是什么？

美国股票研究协会 3 月 5 日 18:26

作者|达蒙·维里亚尔

我上次报道时指出，AMD 在 11 月平均上涨 17.75%。

AMD 最终在 11 月上涨了近 33%，任何长期参与这款季节性游戏的人都将获得丰厚的回报。我最近没有写过关于 AMD 的文章，因为这只股票在 12 月至 2 月的季节性较弱。

3 月虽然不如 11 月强劲（持有 AMD 到 11 月实际上比买入和持有要好），但对于这只股票来说是一个好月份。但在我们进入本赛季模式和主赛事之前，让我更新一下我的 AMD 论文。

上个月，AMD 的市值首次超过 (INTC)。目前，AMD的市值超过2000亿美元，而INTC的市值为1940亿美元。

AMD 在 x86 游戏中大举蚕食英特尔的市场份额，现在占据了超过 25% 的市场份额，这是其历史上最多的份额，现在该公司在其服务器 CPU 方面取得了成功。

AMD 的服务器 CPU 设计与制造公司 (TSM) 制造的节点工艺相结合，使服务器 CPU 比英特尔的 Ice Lake 一代更具优势，这使 AMD 有机会削弱英特尔在服务器领域的市场领导地位。

此外，服务器 CPU 的销售是 AMD 产品类别中最高的收入和利润率之一，这意味着该领域的改进比台式机或控制台 CPU 的改进更进一步。

AMD 最近打破了 10% 的市场份额大关，鉴于这一代服务器 CPU 的质量，这种势头很可能会持续下去，从而在未来几年带来显着更高的利润。

在当前供应短缺期间的 GPU 游戏中，相对于 (NVDA)，AMD 一直是对消费者更具吸引力的 GPU 公司amd市值，至少根据我和其他人在价格、可用性和补货速度方面的观察。

这主要是由于供应问题，当然，因为 AMD GPU 由台积电提供，而 NVDA 主要通过三星晶圆厂生产其 GPU。

NVDA 仍然比 AMD 拥有更强的技术性能和更忠诚的品牌追随者，但目前的情况确实对 AMD 的供应链来说意味着好事，这意味着该公司的收益和未来的指引可能比竞争对手更一致，至少短期内，在当前供应受限的环境中。

总体而言，AMD 在销售、收入、利润率、市场份额方面具有强劲的上升势头。我从基本面和宏观角度维持 AMD 的“强力买入”排名。

收益

AMD 的另一个重大新闻是其季度收益报告。对于 AMD 来说，今年是伟大的一年。收益情绪对我来说仍然是最重要的特征，我们稍后会讨论它，但首先我想回顾一下今年 AMD 基本面的一些重要变化。

最值得注意的是，今年每股收益增长了 25%，这表明 AMD 仍处于强劲增长阶段：

随着 AMD 的高利润产品（主要是 GPU 和服务器 CPU）不断获得市场份额，毛利率不断攀升：

营业利润率通常比毛利率更能预测盈利增长的稳定性，但显示出更大的可变性：

总体而言，大多数指标都有所改善，而且从许多方面来看，AMD 都处于其 IPO 以来最强劲的财务状况。从收益的角度来看，我将 AMD 评为“强力买入”。

在我上一篇文章的收益情绪分析中，我指出第三季度的积极情绪下降了 46%，这是 11 月后疲软的警告信号。事实上，盈利情绪在预测上个季度的股价走势方面相当准确。今天，我们在上次开始的表格中添加了最近一个季度的收益情绪，情况看起来更好了。

回想起来，将情绪作为预测股票价格的一种形式的金融词汇分析已被证明是非常准确的。

我本人一直在使用情绪分析，将其应用于财报电话会议记录，以帮助预测报告后的股票走势。从本质上讲，我从财报电话会议（管理层情绪）中获取情绪评分，比较各季度的情绪，然后将其与季度股价走势相关联。根据我的经验，这种方法已被证明适用于许多股票。

当前的情绪得分表明股价再次面临上行压力。这是一个小幅的季度环比增长，但它使市场情绪回到了 AMD 的整体平均水平，这对该股有利。鉴于市场情绪，我将 AMD 评为“买入”。

虽然就季节性模式而言，3 月是 11 月，但对于 AMD 来说，这是一个强劲的月份。

在过去的二十年中，仅在 3 月份持有 AMD 就通过买入并持有策略获得了 30% 以上的收益。预期百分比为 8.3%，因此 3 月份在产生超额回报方面显然具有统计学意义。

但是，3 月的波动性比大多数月份都要大。可以看到，3 月份的平均回撤为 14.33%，而平均为 11.63%。但就风险/回报而言，在一个月内获得 AMD 平均年回报 30% 的风险值得额外平均回撤 3% 的风险。

简而言之，3 月是进入 AMD 头寸的绝佳月份，无论是在本月还是作为较长时间范围交易的切入点。从季节性的角度来看，我会将 AMD 列为 3 月份的“强力买入”。

随着波动性增加和期权价格上涨，我认为现在是卖出看跌期权的好时机。但是，由于当前的政治紧张局势和通货膨胀问题，我建议通过买入虚值看跌期权来限制您的潜在损失，这实际上会产生看涨看跌期权价差。

以下是我的想法：

卖出 4 月 1 日 118 美元的看跌期权

买入 4 月 1 日 110 美元看跌期权

如果 AMD 在 3 月份进行盘整（趋势横盘），这种策略仍然是有利可图的。事实上，只要 AMD 在 3 月底达到 11 美元以上4.90 美元，你至少会收支平衡。

然而，虽然我们限制了与出售裸看跌期权相关的风险，但如果 AMD 到 4 月的交易价格低于 110 美元，则最大下行风险仍然是每份期权 490 美元，这种情况将会发生。

从统计数据来看，这种季节性策略有 38% 的失败几率。然而，平均损失仅为 1.$74，这意味着提议的交易极不可能导致最大损失。尽管如此，应将季节性和盈利情绪与强劲的长期基本面结合使用，以获得最大收益。

我的基本论点是强烈看涨，并且多年来一直如此，因为我看到 AMD 正在赶上强劲的增长势头，尤其是与其最大的竞争对手英特尔相比。

对于像我这样的其他人，我建议在平均成本累积策略中使用这些季节性统计数据和情绪分析作为切入点的决定因素。

也就是说，如果您一直在等待购买更多 AMD，我相信这些因素目前正在闪现“购买”：现在是比随机分配的美元成本平均购买时间更好的购买时机。

总体而言，无论您是想发挥季节性还是长期实力amd市值，3 月都是一个统计上强大的切入点。